（原标题：半导体关税豁免后硬件“又行了”？ 高盛上调苹果(AAPL.US)、戴尔(DELL.US)等盈利预期）就去色姐姐

智通财经APP获悉，高盛近日发布硬件规模研报，在特朗普晓谕对包括个东说念主电脑、智高手机、办事器在内的多种居品实施关税豁免后，进行了联系点评。该行上调苹果(AAPL.US)、戴尔(DELL.US)、慧与(HPE.US)和惠普(HPQ.US)的盈利预期和部分贪图价，以反应好意思国平等关税的影响，基本逆转了此前因已毕4月7日晓谕的25%平等关税而作念出的预期下调。

好意思国海关与边境保护局于周五晚间(4月11日)发布指南，对20类居品的平等关税赐与豁免，涵盖贪图机、办事器、智高手机、交换机和路由器、固态硬盘、泄露器、平板电视，以及部分半导体和半导体建筑居品。

据该行揣度，这一更新后的指南将上述可能来自中国的居品的好意思国关税从145%降至20%。新指南明确，这些豁免挂念至4月5日成效。

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该行合计，关税豁免关于智高手机、个东说念主电脑、办事器和网罗建筑公司而言是积极推崇，但交易策略和增长的不细目性已经存在。

盈利预期和贪图股价变化

苹果(买入，12个月新贪图股价259好意思元)：苹果想象、制造和销售个东说念主时间建筑及联系办事，品牌诚心度高，用户装配基数不断增长。高盛合计，靠近的风险包括浪掷者需求收缩、供应链中断、竞争加重、监管风险和本钱树立执行问题，但遥远想象创始性类别和鼎新性居品、保护用户数字阴私、提供优质办事和体验构筑了浑厚的品牌上风，其生态系统上风和联系收入的褂讪性被阛阓低估，因而守护买入评级。

该即将苹果2025/2026/2027财年每股收益平均上调6%，分辩至7.37好意思元、8.27好意思元、9.24好意思元，以反应更高的毛利率。该行给出的12个月贪图股价为259好意思元(之前为242好意思元)，基于30倍(不变)夙昔12个月加下一年度每股收益。

戴尔(买入，12个月贪图股价95好意思元)：戴尔想象、制造和销售信息时间基础技艺及联系软件，是办事器和存储阛阓的换取者，个东说念主电脑及联系外设和办事供应商。高盛暗示，风险有PC阛阓需乞降企业IT开销不足预期、夹杂办公影响、订价压力和来自白盒制造商的竞争等。投资上风在于多元化业务组合，受益于AI办事器需求、行业PC趋势变化、ISG部门的增长以及鼓吹友好的本钱讲述商酌。

该即将2026财年每股收益上调至9.13好意思元(之前为7.57好意思元)，以反应更高的利润率。该行给出的12个月贪图股价为95好意思元(不变)，基于9倍(不变)夙昔12个月加下一年度每股收益。

惠普(中性，12个月贪图股价27好意思元)：惠普是一家专家PC、打印机及联系耗材和办事的制造商和供应商。近期增长受行业PC需求疲软、渠说念库存过多和订价压力影响，但遥远来看，PC更换周期和对高端PC的热心可能带来机遇;打印业务靠近夹杂办公和浪掷阛阓竞争的挑战，但高利润率硬件和墨水订阅办事等举措有望缓解;公司的本钱分拨策略扶助向鼓吹返还本钱，贪图是在夙昔几年以股息和回购的体式将100%的摆脱现款流返还给鼓吹。

该即将2025/2026财年每股收益平均上调10%，分辩至3.48好意思元、3.52好意思元，以反应更高的利润率。该行给出的12个月贪图股价为27好意思元(不变)，基于7.5倍(不变)夙昔12个月加下一年度每股收益。

慧与(未评级)：业务涵盖办事器、夹杂云、智能旯旮、金融办事等规模。各业务板块预测有一定增长，但也靠近阛阓竞争和需求波动等风险。该即将慧与2025/2026财年每股收益平均上调5%，分辩至1.71好意思元、1.99好意思元就去色姐姐，以反应更高的利润率。