咱们瞻望就去色姐姐，3月份的CPI评释会显现，在4月2日好意思国总统特朗普告示平等关税之前的通胀场合休戚各半，处奇迹通胀有所缓解，而商品价钱有所上升。在消耗需求回落的情况下，可目地主宰干事类别可能会增多通胀放缓的势头。
中枢商品是评释的主要关爱点。咱们以为，服装、居品和家用电器的价钱可能会显现出2月和3月告示的关税的资本转嫁的早期迹象，尽管其影响可能仍然较小。新车价钱也可能出现上扬。
概述来看，3月份的CPI评释不太可能增多好意思联储降息的关键性，因为官员们惦记关税会导致通胀愈加捏久。要是不发生金融通晓事件导致信贷紧缩，咱们以为好意思联储会比及2025年的终末一次会议才会降息25个基点。
咱们对定于4月10日发布的数据预期如下：
丝袜英文 3月份举座CPI通胀率可能上升0.11%（前值为0.22%），中枢CPI可能上升0.27%（前值为0.23%）。同比来看，举座和中枢CPI分别降至 2.6%（前值为2.8%）和3.0%（前值为3.1%）。 咱们对3月份中枢消耗者物价指数的预测意味着，1个月、3个月和6个月涨幅分别为3.3%（前值为2.8%）、3.9%（前值为3.6%）和3.5%（前值为3.6%）。 动力资本瞻望会给举座通胀形成14个基点的拖累。经季节性成分调节后，3月份汽油价钱可能着落6.5%（前值为-1.0%），电费资本高涨1.2%（前值为1.0%），自然气价钱高涨4.0%（前值为2.5%）。 由于鸡蛋和肉类产品价钱在3月有所回落，家庭食物价钱（基本上是日用杂货）可能再次捏平。 咱们瞻望中枢商品价钱高涨0.1%（前值为0.2%）。涨幅收窄可能是由于二手车价钱，咱们瞻望二手车价钱将着落0.7%（前值为+0.9%）。咱们瞻望新车价钱高涨0.3%（前值为-0.1%）。 3月份的CPI评释可能会提供一些关税在多猛历程上向消耗价钱传导的早期陈迹。咱们可能会看到这些类别的通胀在3月份有所回升，但咱们以为，参预资本的增多不会竣工转嫁到消耗者价钱上，而是最终会压缩企业的利润率。 在中枢干事方面，咱们瞻望机票和住宿价钱涨幅将放缓，这响应出消耗者对可目地主宰开销的需求有所减少。但这些类别的通胀放缓可能会被汽车保障价钱的加快高涨所抵消，咱们瞻望汽车保障费高涨1.6%（前值为0.3%）。主要住所房钱和业主等价房钱（OER）涨幅可能保捏在0.3%不变。 总之：3月份的CPI评释可能会传递出休戚各半的信息。一方面，干事类别的通胀放缓势头可能会捏续、致使有可能加快；另一方面，对中国征收的关税可能也曾驱动推高商品价钱。定于5月13日发布的4月份CPI评释将提供更多凭据，这份评释涵盖了好意思国对华关税征至100%以上的技术段。消耗品类别在关税上调中的占比
开头：好意思国东谈主口普查局、彭博经济筹议。注：数据为2025年的所关联税，不包括平等关税。莫得包括在《好意思墨加协定》中的墨西哥和加拿大商品假设为2024年的统统应税入口商品，不包括加拿大原油。钢铁和铝按已公布的关税产品清单，使用2024年的有用关税辩论取消豁免的影响。
CPI评释什么方位能看出关税抵消耗价钱的传导
咱们可能会在3月份的CPI评释中看到关税向消耗者类听说导的更多迹象。
咱们辩论了各消耗类别的关税变化，发现关税增幅最大的消耗品是厨房用品、手机、玩物、家用电器、服装和居品。咱们将密切关爱这些类别增多的关税向价钱转嫁的迹象。
平均关税税率莳植幅度——按消耗品类别分手
开头：好意思国东谈主口普查局、彭博经济筹议。注：数据为2025年的所关联税，不包括平等关税。莫得包括在《好意思墨加协定》中的墨西哥和加拿大商品假设为2024年的统统应税入口商品，不包括加拿大原油。钢铁和铝按已公布的关税产品清单，使用2024年的有用关税辩论取消豁免的影响。
4月2日告示的更大幅度的平等关税的潜在影响——咱们算计入口商品的平均有用关税税率由此莳植了17个百分点——只会在4月份CPI及以后的评释中显现出来。4月9日，特朗普告示将平等关税的履行推迟90天，但看守10%的基线关税。彭博经济筹议买卖团队的估算，上述情况只会将好意思国的平均关税税率从基于4月2日公告辩论得出的27%降至24%。
特朗普改动观点后消耗品入口遭遇的打击反而更大
开头：好意思国东谈主口普查局、彭博经济筹议。注：数据为2025年的所关联税，不包括平等关税。莫得包括在《好意思墨加协定》中的墨西哥和加拿大商品假设为2024年的统统应税入口商品，不包括加拿大原油。钢铁和铝按已公布的关税产品清单，使用2024年的有用关税辩论取消豁免的影响。
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