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　　中国星河发布当代牧业（01117）讨论陈说，上调评级至“增握”。中国星河合计偷窥自拍图片，受益于饲料本钱优化和原奶价钱上行，当代牧业有望竣事利润增长。

　　中国星河的中枢不雅点选录：

　　饲料本钱下落，助力利润增长

　　受益于原材料价钱回落偷窥自拍图片，当代牧业饲料本钱显贵下落，责罚层造就2025年饲料本钱有望进一步降至1.8元/公斤，欧美BT握续开释毛利率进步空间。中国星河瞻望当代牧业2025年将竣事营收同比增长1.6%，净利润有望达到2.17亿元东说念主民币。

　　供需均衡改善，原奶价钱有望上升

　　阐发农业农村部数据，跟着微型牧场因现款流短少退出市集，2025年头奶牛存栏量已降至600万头以下。中国星河合计2025年牧场将加速退出速率，在供需均衡改善的鼓励下，原奶价钱有望自2025年第三季度起竣事同比增长。当代牧业责罚层瞻望，在供给减轻、乳成品亏本回暖以及入口奶粉减少等多重身分作用下，2026年原奶价钱将同比上升3%至5%。

　　上调评级至 “增握”

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　　基于饲料本钱下行带来的利润率改善预期，重叠供给端减轻与需求回暖共同鼓励的原奶价钱上行趋势，中国星河将当代牧业的主见价大幅上调至1.31港元（原主见价为0.7港元），同期将评级从“握有”进步至“增握”。

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背负裁剪：史丽君 偷窥自拍图片